Регистрация / Вход
мобильная версия
ВОЙНА и МИР

 Сюжет дня

Российские войска освободили Курскую область
Индия приостановила течение реки Инд в направлении Пакистана
Пакистан воспримет как акт войны любую попытку Индии отвести поток воды реки Инд
Индия объявила о массовой высылке граждан Пакистана после теракта в Кашмире
Главная страница » Новости » Просмотр
Версия для печати
Надвигается вторая волна спада
27.08.09 20:35 Экономика и Финансы
Мировая экономика начинает подниматься с колен после сильнейшей рецессии и финансового кризиса со времен Великой депрессии. В четвертом квартале 2008 г. и первом квартале 2009 г. скорость снижения темпов экономической активности наиболее развитых экономик была сопоставима с темпами свободного падения валового внутреннего продукта в начале Великой депрессии. Затем в конце прошлого года политики, наконец, опомнились и начали применять большую часть средств в своем арсенале. Их усилия сработали, и свободное падение экономики прекратилось.

На данный момент есть три вопроса в отношении будущего. Когда завершится мировой спад? Какую форму будет иметь восстановление? Существует ли вероятность повторного кризиса? В ответ на первый вопрос можно сказать, что мировая экономика достигнет дна во второй половине 2009 г. Во многих развитых странах (США, Великобритании, Испании, Италии и других странах в Еврозоне) и некоторых развивающихся экономиках (по большей части в Европе) спад официально завершится не ранее, чем в конце года, поскольку среди "зеленых ростков" восстановления еще много сорняков. В ряде других развитых стран (Австралия, Германия, Франция и Япония), а также в большинстве развивающих государств (Китай, Индия, Бразилия и другие страны Азии и Латинской Америки) восстановление уже началось.

По поводу второго вопроса ведутся споры между теми (а их большинство в экономическом сообществе), кто ожидает V-образного восстановления с быстрым возвращением к росту, и теми (включая меня), кто считает, что восстановление будет U-образным, вялым и ниже среднего значения на протяжении ближайших нескольких лет, даже несмотря на пару кварталов быстрого роста, вызванного пополнением запасов и восстановлением производства. Существует несколько аргументов за слабое U-образное восстановление. Уровень занятости продолжает резко снижаться во всем мире. К 2010 г. безработица в развитых экономиках превысит 10%. Это плохие новости не только для спроса и банков, но и для уровня профессионализма сотрудников, который является ключевым фактором долгосрочного роста производительности труда. Во-вторых, наблюдается кризис не только ликвидности, но и кредитоспособности, однако отказ от кредитов еще не начался, потому что убытки финансовых учреждений переносятся на общество и на государственные балансы. Это ограничивает число выдаваемых банками кредитов, расходы домохозяйств и инвестиции компаний.


В-третьих, в странах с большим дефицитом текущего баланса погрязшие в долгах потребители вынуждены экономить и делать сбережения и в то же время переживают шок от падения цен на недвижимость, а также снижения доходов и уровня занятости. В-четвертых, финансовая система, несмотря на поддержку со стороны государства, до сих пор сильно повреждена. Большая часть теневой банковской системы исчезла, а традиционные банки прогибаются под тяжестью триллионных долгов в виде ожидаемых убытков по кредитам и ценным бумагам и одновременно испытывают жесткую нехватку капитала. В-пятых, слабая доходность, вызванная высокими долгами и риском дефолтов, вялым ростом и дефляционными давлениями на корпоративные прибыли, лишает компании желания заниматься производством, нанимать новых сотрудников и делать инвестиции. В-шестых, отказ государственного сектора от использования кредитов из-за огромных дефицитов бюджета может застопорить рост расходов частного сектора.

Кроме того, политическое стимулирование исчерпает себя к началу следующего года, в результате чего для поддержки роста потребуется увеличение частного спроса. В-седьмых, уменьшение мировых дисбалансов предполагает, что дефициты текущего счета расточительных стран, таких как США, сократят профицит государств, которые слишком много экономили (Китай и другие развивающиеся экономики, Германия и Япония). Если в странах с профицитами текущего баланса не произойдет достаточно быстрого увеличения внутреннего спроса, это приведет к слабому восстановлению мирового роста.


Помимо всего прочего, существует две причины, указывающие на повторный спад в рамках W-образной рецессии. Прежде всего, не исключены риски, связанные со стратегией сворачивания масштабного монетарного и фискального ослабления: что бы ни делали политики, все их действия подвергаются критике. Если они всерьез озаботятся большим дефицитом бюджета и поднимут налоги, сократят расходы и вскоре извлекут избыточную ликвидность, они подорвут восстановление и вернут экономику к стаг-дефляции (рецессия и дефляция).Но если никаких мер по борьбе с дефицитом бюджета принято не будет, представители рынка облигаций обрушатся на политиков с жесткой критикой. После этого вырастут инфляционные ожидания, доходность долгосрочных государственных облигаций и ставки по кредитам, что приведет к стагфляции.

Другая причина, указывающая на W-образное развитие экономической ситуации, заключается в том, что цены на нефть, энергоносители и продовольствие сейчас растут быстрее, чем фундаментальные экономические показатели. И могут вырасти еще больше под влиянием гонки за активами с высокой ликвидностью и спекулятивного спроса. В прошлом году цена на нефть $145 за баррель стала поворотным моментом для мировой экономики, негативно сказавшись на торговле и вызвав резкое сокращение чистого дохода в странах-импортерах нефти. Мировая экономика не сможет пережить очередного сокращения, если подобные спекуляции приведут к быстрому росту цены на нефть до отметки $100 за баррель. Итак, по всей вероятности, в развитых странах восстановление будет слабым и ниже среднего значения, кроме того, высока вероятность повторного спада.


Нуриэль Рубини - профессор экономики в бизнес-школе Стерна, в Нью-Йоркском университете


По материалам The Financial Times
 

English
Архив
Форум

 Наши публикациивсе статьи rss

» Памяти Фывы
» О типологическом сходстве-ловушке либералов, марксистов, масонов. Реплика к войне окололевых против всех
» О советских предателях и немецкой бюрократии
» Марксисты и искусственный "интеллект"
» 8 марта!
» Почему США мирятся с Россией, а Европа хочет воевать?
» С днем защитника Отечества!
» С Новым Годом!
» Ловушка классической семьи

 Новостивсе статьи rss

» Новый премьер Гренландии заявил о готовности острова к партнерству с США
» Британская Daily Mail: Нам врали об Украине
» В городах Германии прошли массовые протесты против помощи Украине
» "Роскосмос" озвучил планы расширения сети наземных корректирующих станций ГЛОНАСС
» SCMP: китайские компании начали переносить производство в США
» Предсерийный образец электромобиля "Атом" совершил первую поездку по Москве
» Планы приехать на Парад Победы в Москву подтвердили 19 иностранных лидеров
» РФ отправит в Иран два самолета-амфибии Бе-200ЧС и Ил-76 для борьбы с пожаром

 Репортаживсе статьи rss

» Теперь и внутри Европы стали мечтать о перекройке границ
» «Рособоронэкспорт» представит новейшие российские вооружения и гражданскую технику на SITDEF PERU 2025
» Более половины платежей импортеров совершается в рублях
» В регионах Черноземья разворачивают весенний сев
» Как Россия укрепляет военное присутствие в Индийском океане
» Сергей Чернышев: РОС максимально приблизит нас к Луне и Марсу
» Дипломатическая рок-звезда. Выступление Сергея Лаврова вызвало ажиотаж на Анталийском дипломатическом форуме
» Кирилл Сыпало: ЦАГИ возродил работы над сверхзвуковым самолетом

 Комментариивсе статьи rss

» Генерал Коморницкий: русским выгоден выход американцев из переговоров по Украине
» В России пора ограничить доступность платного высшего образования
» По пути Украины: Казахстан единственный в ЦА, где запрещен «Бессмертный полк»
» Националисты Казахстана радуются ударам ВСУ по казахстанской инфраструктуре
» Вассерман: необходимо добиться признания украинцев частью русского народа
» Полноценный допуск европейцев за стол переговоров по Украине зависит от России
» У «Газпрома» и Турции наступил момент истины
» Россия стоит на миграционно-демографическом перепутье

 Аналитикавсе статьи rss

» Счетная палата: В работе «Почты России» есть «целый комплекс системных проблем»
» Bank of America предлагает кредиторам Его Величества сливать всё немедленно, «пока не началось»
» Зачем США понадобились редкоземельные металлы в разных странах мира
» Где, кому и для чего нужны редкоземельные материалы и кто владеет ценными ресурсами
» Запуск «Ангары» снова отложили — и лучше бы навсегда. Что нужно России вместо нее?
» Долгий XX век, Возвращение богов и Открытие нового мира
» "Гуаньча": БРИКС адаптируется к пошлинам Трампа в течение трех лет
» Разгадывая тайну войны. "Осмысленное" понимание современного мира представителем западной элиты
 
мобильная версия Сайт основан Натальей Лаваль в 2006 году © 2006-2024 Inca Group "War and Peace"