Центробанк РФ неожиданно снизил ключевую ставку, но такое решение преждевременно и давит на рубль, а экономике, которая уходит в глубокую рецессию, не поможет, зато усилит риски выхода инфляции из-под контроля, поставив под угрозу доверие к регулятору и возродив разговоры о политической мотивированности его действий, говорят аналитики. После декабрьского экстренного повышения ставки сразу на 650 базисных пунктов до 17 процентов, в пятницу регулятор неожиданно для аналитиков снизил ее до 15 процентов, ссылаясь на изменение баланса рисков ускорения роста потребительских цен и охлаждение экономики, падение которой в первом полугодии 2015 года, по его оценке, составит 3,2 процента в годовом выражении. Решение оказалось сюрпризом для большинства экономистов: из 17 опрошенных аналитиков только один - из банка Санкт-Петербург - предполагал снижение ставки до 15-16 процентов. Экономисты считали, что ЦБ не пойдет на понижение ставки в условиях высоких инфляционных ожиданий и рисков ужесточения санкций против России, угрожающих финансовой стабильности страны. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина считает, что новый уровень ставки позволит начать кредитование реального сектора экономики. Большинство аналитиков сомневаются, что это поможет и прочат дальнейшее падение рубля, который после решения совета директоров ЦБ усилил снижение и в какой-то момент терял до 4 процентов по сравнению с закрытием в предыдущий день. "Мы ожидаем дальнейшую распродажу рублевых активов и ослабление рубля. Поэтому будет давление на инфляцию в большей степени и более продолжительное", - говорит экономист Credit Suisse Алексей Погорелов. Метания ЦБ между повышением и снижением ставки создают риски утраты доверия к регулятору и сокращают его способность влиять через ставку на инфляцию, считают аналитики. "Решение ЦБ выглядит несколько преждевременным, и в нем больше противоречий и рисков со стороны регулятора, чем прорывных или позитивных моментов, - говорит экономист Росбанка Евгений Кошелев. - Есть риск, что инфляция уйдет на более высокую траекторию в ближайшие полгода через валютную компоненту и снижение доверия к действиям ЦБ". ЦБ считает, что последнее экстремальное декабрьское повышение ставки уже принесло свои плоды: "Решение о резком повышении ключевой ставки привело к стабилизации инфляционных и девальвационных ожиданий в той мере, в какой рассчитывал Банк России", - говорится в сообщении ЦБ. Минфин решение ЦБ поддержал. НЕВИДИМАЯ РУКА По прогнозу Банка России, годовая инфляция в январе 2015 года продолжит расти с 13,1 процента (по состоянию на 26 января) и достигнет пика во втором квартале 2015 года, а затем снизится до уровня ниже 10 процентов в январе 2016 года. "Наблюдаемый всплеск инфляции вызван ускоренной подстройкой цен к произошедшему ослаблению рубля и носит ограниченный во времени характер. В дальнейшем инфляционное давление будет сдерживаться снижением экономической активности", - считает регулятор. "Сложившиеся денежно-кредитные условия создают предпосылки к снижению инфляции в среднесрочной перспективе", - уверен ЦБ, отмечая, что в экономике ситуация удручающая. Несмотря на повышение экономической активности в декабре 2014 года под воздействием временных факторов, годовой темп прироста реального ВВП в 2014 году составил 0,6 процента. "В дальнейшем ожидается существенное сокращение выпуска на фоне ухудшения внешних условий в связи со снижением цен на нефть и закрытием внешних финансовых рынков для российских заемщиков", - указал ЦБ. Резкие движения ЦБ и произошедшая в январе замена куратора денежно-кредитной политики заставляют аналитиков думать о давлении Кремля. "Решение выглядит политически мотивированным, и снижение ставки показывает, что ЦБ беспокоят риски в банковском секторе. Это выглядит так, как будто за действиями ЦБ стоит чья-то рука, - говорит управляющий директор консалтинговой компании Spiro Sovereign Strategy Николас Спиро. - Риски введения ограничений на движение капитала все еще витают в воздухе". Похоже, что ЦБ поддается общему политическому давлению, согласен Дмитрий Дудкин из Уралсиба. "Но в экономике все имеет свою цену - за потенциально неправильные решения мы расплатимся более высоким темпом роста цен и меньшей стабильностью финансовой системы", - считает он. Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 13 марта 2015 года. ВВП России в 2014 году по предварительной оценке вырос на 0,6% - Росстат ВВП России в 2014 году вырос, согласно предварительной оценке, на 0,6 процента к предыдущему году, составив в номинальном объеме 70,98 триллиона рублей, сообщил Росстат. В 2013 году экономика России, по которой в ушедшем году ударили падение цен на нефть и западные санкции, выросла на 1,3 процента. | 
