 Разворачивающаяся долговая драма в России, на Украине и восточноевропейских членах ЕС достигла критической точки.
By Ambrose Evans-Pritchard
В случае неправильных действий со стороны мирового истеблишмента, этот кризис окажется достаточно большим, чтобы разнести в клочья хрупкую банковскую систему Западной Европы и даст начало второму раунду нашего финансового Рагнарока.
Министр финансов Австрии Джозеф Пролл предпринял на прошлой неделе невероятные усилия для проталкивания стапятидесятимиллиардного плана спасения стран бывшего советского блока. Ну еще бы - его банки наодалживали этому региону €230 млрд, что составляет 70 % ВВП Австрии.
"Потеря десяти процентов приведет к коллапсу финансового сектора Австрии", - пишет венская Дер Стандарт. К сожалению, именно это вот-вот и произойдет. По оценкам ЕБРР доля плохих долгов превысит 10 % и может достичь 20 %. Венская газета назвала то, с чем столкнулись на востоке Bank Austria и его итальянский владелец Unicredit "монетарным Сталинградом".
Пролл пытался найти поддержку своему плану среди министров финансов Евросоюза в Брюсселе, однако идея была сорвана немцем Пеером Штайнбрюком: "Не наши проблемы", - заявил тот. Ну, это мы еще посмотрим.
Стефен Джен, руководитель валютного направления Морган Стенли, подсчитал, что Восточная Европа заняла за рубежом порядка 1,7 триллиона долларов, по большей части на короткий срок. Только в этом году она должна выплатить – или пролонгировать – 400 млрд долларов, что составляет порядка трети регионального ВВП. Удачи. Она им понадобится, поскольку кредитное окно остается наглухо захлопнутым.
Даже России будет непросто покрыть $500 миллиардные долги олигархов, пока цена на нефть остается в районе $33 за баррель; бюджет рассчитан исходя из цены Urals на уровне $95. Россия уже потеряла 36 % своих резервов с августа, пытаясь отбить атаки на рубль. "Это крупнейший набег на национальную валюту в истории", - утверждает Джен.
В Польше более 60 % ипотечных кредитов выданы в Швейцарских франках, при этом злотый потерял к франку уже половину стоимости. Венгрия, Балканы, Прибалтика и Украина также страдают от различных вариаций этой истории. Данный акт коллективного безрассудства – со стороны заемщиков и кредиторов – по своим масштабам сопоставим с американским пузырем субстандартной ипотеки. Однако есть весьма важное уточнение – в отличие от американских, европейские банки вляпались и в то, и в другое.
Почти вся задолженность восточноевропейцев приходится на Западную Европу, особенно на австрийские, шведские, греческие, итальянские и бельгийские банки. Вдобавок, на европейцев же приходятся шокирующие 74 процента из $4.9 триллионного ссудного портфеля развивающихся рынков. По данным МВФ, европейские банки несут в пять раз больше рисков по этому последнему пузырю, нежели американские или японские, и имеют наполовину больший рычаг.
Испания по уши влезла в Латинскую Америку, с некоторым опозданием присоединившейся к спаду (производство автомобилей в Мексике рухнуло на 51 % в январе, Бразилия потеряла за месяц 650 000 рабочих мест). Британия и Швейцария, в свою очередь, сидят по горло в Азии. Не знаю, займет ли это месяцы, или достаточно недель, чтобы мир осознал – финансовая система ЕС стремительно тонет, и европейского Федерального Резерва, способного выступить в роли кредитора последней инстанции и наводнить рынок экстренными стимулирующими пакетами помощи, пока не существует.
С точки зрения правила Тейлора (монетаристское правило, устанавливающее целевую ставку процента в зависимости от уровня инфляции и занятости - Wiz) ЕЦБ давно уже пора было срезать ставки до нуля и начать покупать облигации и закладные в огромных масштабах, однако он связан геополитикой – датско-германским вето – и маастрихтскими соглашениями.
Впрочем, я отвлекся - конкретно в данный момент под откос идет именно Восточная Европа.Эрик Берглоф, главный экономист ЕБРР, говорил мне, что региону потребуется до 400 миллиардов евро на покрытие ссуди и поддержку денежно-кредитной системы. Европейские правительства тем временем ухудшают ситуацию дальше: кое-кто давит на свои банки, требуя "сдать назад", и подрывая тем самым их дочерние компании в Восточной Европе. Афины, например, приказали греческим банкам сворачивать свою деятельность на Балканах.
Суммы, необходимые для купирования все новых кризисов, находятся за пределами возможностей МВФ, и так уже оказавшего помощь Венгрии, Украине, Латвии, Беларуси, Исландии и Пакистану – с Турцией на очереди – и быстро исчерпывающему свои $200 миллиардные резервы. Мы приближаемся к точке, когда МВФ, возможно, придется начать печатать деньги для мира, используя сакральное право эмиссии специальных прав заимствования.
Шестнадцатимиллиардный спасательный круг для Украины почти исчерпал свои возможности – страна столкнулась с 12 процентным пдаением ВВП после коллапса цен на сталь, и скатывается к дефолту, делая позиции Юникредита, Райффайзена и ING крайне шаткими. Пакистан хочет получить еще 7,6 млрд долларов, глава центробанка Латвии охарактеризовал экономику своей страны как находящуюся в состоянии клинической смерти, после того как она обрушилась на 10,5 % за один только четвертый квартал. Протестующие разгромили казначейство и пытались штурмовать парламент.
"Это куда хуже кризиса в Восточной Азии в 90-х", - отмечает Ларс Кристенсен из Danske Bank. "Регион заполнен бедствиями, готовыми вот-вот разразиться, однако у ЕС нет никакого плана по борьбе с ними. День, когда будет решено не спасать одну из этих стран, спровоцирует за собой масштабный кризис, распространяющийся и в ЕС".
Европа уже находится в куда худшем положении, нежели главы ЕС или ЕЦБ когда-либо могли себе вообразить. В четвертом квартале немецкая экономика падала с годовым темпом 8,4 %; если расчет Дойче Банка верны, экономика упадет на 9 процентов до конца года. Падения такого рода вызывают народные восстания.
Выводы очевидны: Берлин не собирается спасать Ирландию, Испанию, Грецию и Португалию по мере того, как сдувание их кредитных пузырей будет приводить к росту дефолтов, или спасать Италию одобрением планов выпуска единых облигаций Евросоюза, если кредитные рынки вдруг перепугаются взмывающего ввысь итальянского суверенного долга (который достигнет 112 процентов ВВП в течение года; ранее этот уровень оценивался в 101 процент – немаленькое изменение, не так ли?), или спасать Австрию от ее габсбургского авантюризма.
Пока же мы сидим на месте и ждем, а гибельный лесной пожар становится все ближе. Достаточно будет одной искры, попавшей в еврозону, чтобы мы получили глобальный системный кризис за несколько дней. Пожарники – готовы?
Некоторые комментарии с форума Дейли Телеграф:
robert
Возможно, австрийские банки действительно испытывают проблемы, о которых говорится в статье. Однако это не помешало обитателям Вены отпраздновать в этом году Оперный бал в четверг вечером. Билеты в ложу, насколько я знаю, продавались за 42 000 евро, и дефицита "элиты" и нобилей, способных позволить себе это удовольствие, не наблюдалось. В 1815 году, пока европейские лидеры танцевали вальс на конгрессе в Вене, Наполеон вел свою Великую Армию к битве у Ватерлоо. Станет ли этот год Ватерлоо для евро?
arhesusplus
Да, вокруг творится настоящий бардак.
Нет, этот "отчет" не относится к тому, что могло бы быть описано как "беспристрастная журналистика".
Да, я бы скорее классифицировал статью как типичный пример злобной банальности "евро отстой, бритты реальные пацаны" (ИМХО, разумеется).
Lars
Да ладно, пусть их… Мне кажется, они просто хотят наложить лапы на кусочек стимулуса (stimulus - так называют различные варианты плана "по разбрасыванию денег с вертолетов", т.е. по экономическому стимулированию экономики, в США – Wiz), одобренного Конгрессом США. Ребят, проснитесь, единственное, что меняется, это переход от Свободы к Социализму в Штатах. За исключением этого, вспомните, что вытащило весь мир из "депрессии" в прошлый раз? Правильно, Вторая мировая война.
RebeccaWhetstine
Любопытно: Восточную Европу полагали краеугольным камнем планеты тогда, когда весь Блок (социалистический – Wiz) рухнул; теперь, когда Буш и люди по всему миру, сидят на груде обломком разрушенных экономик этой планеты, нам вновь напомнили о Восточной Европе – не забудьте позаботиться о них.
Jack
"Провал спасения Восточной Европы приведет ко всемирному краху".
Поскольку все тонет одновременно, тогда, возможно, именно это и должно случиться. И, возможно, чем раньше тем лучше. Тогда, по крайней мере, каждый сможет понять, где он оказался, вместо того, чтобы бесконечно теряться в догадках, что же будет дальше. Совершенно очевидно, что в мире накопилось слишком много долгов. И наоборот – существует слишком много сбережений, и слишком многие организации берут ресурсы системы, ничего не давая взамен. Потеря части наших сбережений вынудит большее количество людей делать что-то полезное, вместо того, чтобы лишь потреблять. Тем не менее, почему бы не начать ограничивать потери нашего благосостояния с международных резервов центробанков? В конце концов, именно эти центробанки стали первыми проводниками нынешнего кризиса…
Stan(expat)
"Испания не реформируется, не пытается поправить ситуацию со своими несостоятельными банками".
Верните Аснара и хоть немного совести.
kato1
Инвестиции в восточную европу были реальными. Деньги вкладывались в фабрики, сельское хозяйство, и другие производственные активы. Больше людей стали обладателями собственных домов. Очень немногие имеют ипотечную задолженность. Еще меньше занимали в иностранной валюте. И еще меньше должны денег по студенческим займам, автокредитам, потребительским кредитам, кредитам, взятым под залог недвижимости, столь популярным в США. США только что приняли на себя обязательства по 10 триллионам (триллионам!) долларов ипотечных долгов Фанни Мэй и Фредди Мак. Ничего подобного в европе не существует. Ничего. Так кто здесь банкрот? Их крупнейшие банки полностью разрушены и вышвырнуты из бизнеса. Все настолько плохо, что США недавно напечатали 12 триллионов долларов, пытаясь хоть немного продержаться в своей безнадежной ситуации.
PAm
Взгляните на правительства Великобритании и США. До них медленно начинает доходить идея финансового спада. Сравните тон Обамы в недавних выступлениях и его же несколько месяцев назад. Быть может, Эд Боллс (лейборист, экономический советник премьера Гордона Брауна и британского Казначейства) на самом деле не оговорился. Возможно, его ремарка о худшей за 100 лет рецессии была запланирована и является частью стратегии, заключающейся в постепенной подготовке всех нас к этой мысли для избежания паники. Не стоит легко отбрасывать слова людей, говорящих об апокалипсисе.
Я бы позволил банкам уйти на дно. Дайте им принять их собственные убытки. Вместо этого используйте деньги для создания национального банка, управляемого людьми бизнеса и небанковскими экономистами. По существу, сделайте его запретной для банкиров зоной. После этого мы начнем развиваться на основе рыночной экономики, работающей на основании ясных и справедливых принципов.
Walter Trkla
Похоже, все возвращается на круги своя в Восточной и Центральной Европе. Капитализм работает так, как он и должен. Аристократия снимает сливки для тех, у кого хорошие связи, и перекладывают риски на "свободно избранных" лакеев и толпу, жадную до пива и сосисок, которая в итоге и заплатит за все.
Osamas Pajamas
Пусть сами себя спасают. Эти идиоты точно такие же как мои соотечественники американцы – они верят в бумажные деньги и банковскую систему с частичным резервированием. Почитайте книжку Мюррей Ротбарда "Что правительство сотворило с нашими деньгами?".
ryan
Видимо, у нас тут есть параноидальные шизофреники. Конспирология есть продукт больного ума. Вернитесь к жизни. Все это вызвано чудовищной некомпетентностью, направляемой жадностью. Откройте, наконец, учебники истории и прекратите воспринимать мир через марксистские линзы.
ariel
Между прочим.
Очевидно, никто из тех на этой ветке, кто вопит о "здоровой экономике ЕС" не читал ужасающие цифры по промышленному производству. Когда предельно оптимистичные динозавры из Еврокомиссии начинают причитать о том, что европейская промышленность может никогда не восстановиться, можно понять, что мы попали в действительно очень глубокое г….
ariel
Здоровый скептицизм.
Я живу в Испании, и мне кажется что Вы поняли все как раз правильно. Меня всегда поражало, что даже сейчас цены в супермаркетах указываются в писетах. И я читал в местной газете, что есть район в Испании, где жители фактически вернулись к писете (очевидно, с согласия банков, которые их принимают!).
Сапатеро издает все виды успокаивающего шума, но дух тьмы и депрессии, витающий в воздухе, можно буквально потрогать. Намного меньший поток транспорта; намного, намного меньше посетителей в барах и магазинах. И самое раздражающее: количество ежедневных статей, ставших внезапно недоступными. Очевидно, запасы всех видов статей падают.
Безусловно соглашаясь с Вашим анализом хочу отметить, что ни обычные люди, вроде меня и Вас, ни кто либо другой не может предсказывать с минимальной долей уверенности что же случится, не важно где – в Англии, Европе или где-либо еще. Последняя неудачная попытка военного переворота в Испании произошла не далее как в 1978.
И в прошлом году испанский Начальник Генерального Штаба был помещен под домашний арест за дачу советов или предложение или попытку государственного переворота (нам не сообщили подробностей).
Заставляет нас лишь догадываться, о чем же нам не сказали.
George Urumov
Статьи такого рода усиливают общественную истерию и обычно являются признаком нижней точки для рынка. Я не удивлюсь, если в течение недель мы отойдем от низОв и начнем расти. Системные кризисы не случаются по правилам, описанным в общедоступных книжках, а происходят неожиданно и внезапно. Я не могу представить себе кризис и/или обвал, о котором бы СМИ предупредили заранее. Данный случай не станет исключением.
rosa
Статья полна ошибочных цифр: 1) российский бюджет рассчитан исходя из цены в 40 долларов за баррель, и ему требуется 70 долларов за баррель чтобы стать бездефицитрным. 2) ипотечное кредитование в швейцарских франках в Польше прекратилось в октябре 2008, и уж точно на его долю не приходилось 60 % ипотечных кредитов. Предполагается, что газета вроде Дэйли Телеграф перепроверит факты перед публикацией!
(Wiz: тенденциозный коммент. Про российский госбюджет автором ничего не было сказано. Что до ипотеки в Польше, то значительная часть кредитных ресурсов в ее финсистему пришла из Швейцарии благодаря низким ставкам и стабильности злотого, которую искусственно поддерживали имея в виду переход на евро; польские банки отметились крайне масштабным продвижением кредитов в швейцарском франке. В нем выдавались любые кредиты, от потребительских до ипотечных. "Прекращение выдачи ипотечных кредитов во франках в октябре 2008" выглядит особенно потешно – к этому времени злотый упал к франку на 20 процентов за три месяца, что дает нам эффективную ставку в злотых порядка 90 % годовых. Ни один человек в здравом уме [ипотечный] кредит в таких условиях брать не будет; вопрос в том, как обслуживать уже взятые кредиты, остается открытым)
armstrong cowan
В качестве обозревателя немецкой экономики я, как и любой другой, использую имеющиеся статистические данные, сдобрив их порцией здорового скепсиса. Однако личные впечатления также важны. Когда моя бывшая переехала в квартиру в Аахене, "очень разумно" расположенную прямо рядом с крупным железнодорожным узлом, я просыпался среди ночи из-за грохота проходящих мимо бесконечных товарных поездов, до четырех штук одновременно. За последние же несколько месяцев едва один поезд за всю ночь проходит мимо!
Dirk
Хорошо сказано! Игра вкороткую против евро кажется весьма привлекательной долгосрочной инвестицией, и я, быть может, даже смогу уйти на пенсию и поселиться в каком-нибудь особнячке на юге Франции, если дела пойдут именно так, как ты описываешь!
simplestu
Теперь я обращаюсь только к блогу Амброса, вместо Пестона или Рэндэлла, поскольку этот экономический спад является действительно глобальным и макроэкономическим. Пример – ситуация с заводом по производству Mini в Коули, в Соединенном Королевстве вряд ли заслуживает особого внимания (но тем не менее) в сравнении с целыми странами, нуждающимися в управлении (BMW сократила персонал завода, производящего популярные Mini, уволив 20 % сотрудников без каких-либо компенсаций – Wiz). Масштаб происходящего колоссален, и пока неизвестное, не найденное лекарство должно ему соответствовать.
Несколько недель назад казалось, что фунт стерлингов идет к краху, люди задавали вопросы: "А сможем ли мы расплатиться с нашими долгами?". Прошло немного времени, и "набег" на валюты переместился в другие места. В то время я думал, что это евро борется против фунта, и если один из них упадет, то другой непременно последует за ним. Если валюты будут валиться, то, надеюсь, что Великобритания окажется достаточно твердой; это тяжелые времена и всем вокруг нелегко, однако, с эгоистической точки зрения, я предпочту, чтобы моя ипотека не удвоилась за здорово живешь, а моя скромная пенсия и накопления позволили бы мне прекратить работу за достаточно долгое время до того, как я умру.
SME
Это мрачный сценарий, однако в то же время кризис и полученные короткие деньги дают много шансов компаниям из Западной Европы, например:
- заполучить хорошо модернизированные компании из Восточной Европы и рыночные доли, не тратя больших средств;
- "очистить" рынки от конкурентов;
- новые возможности для прямых иностранных инвестиций во многих местах, особенно в новых членах ЕС.
(Wiz: стилистика и синтаксис комментария заставляет думать, что для его автора родной язык – какой-то из славянских)
Ardi Zeci
Это фантастические новости. Все эти банки, что одалживали нам "деньги" (Кредит создается "из воздуха", возникая из обязательства должника отдать долг – полнейшее Мошенничество) должны быть наказаны за их плохое инвестирование. Дайте свободному рынку позаботиться о себе. Афера Декретных Денег, основанных на бумаге, и жульнической системы частичного резервирования (1, депонированный вкладчиком, может быть раскручен в 10 в ссудах - еще одно мошенничество! Деньги подделываются!) выведено на чистую воду.
Для тех, кто все еще жаждет правды, я попробую прояснить реальные причины этого кризиса.
Чтобы понять реальную причину кредитного кризиса и как он может быть остановлен, мы сперва должны понять сам кредит, что он собой представляет и откуда берется. Банки, по существу, СОЗДАЮТ деньги. В настоящее время деньги, по существу, создаются как долг. Новые деньги создаются когда кто-то берет займ у банка. В результате реально максимальное количество денег, которое можно создать, имеет лишь один реальный ограничитель: ОБЩИЙ УРОВЕНЬ ДОЛГА.
Вас никогда не удивляло, как все могли влезть в такие долги, все одновременно должны такие огромные деньги? Задавали мы когда-то вопрос как может появится такое количество долгов? Откуда они берутся?
В общем: банк не одалживает деньги, он просто создает их из долга, а, поскольку долг потенциально неограничен, то же самое и с денежным предложением. Простая правда в том, что без долга не будет и денег.
Нет долгов = Нет денег.
Вот что есть наша денежная система – если в ней нет долгов, то в ней нет и денег. Теперь, когда мы знаем факты, необходимо искать альтернативные варианты, которые будут приносить пользу обществу в целом (а не ТОЛЬКО банкам и политикам). Человечество не хочет и не нуждается в спасении жульнической системы, гигантской финансовой пирамиды.
Если банки создают деньги, то тоже самое могут делать государственные банки и казначейства по всему миру. Нам не надо лечить болезнь Сити/Уолл Стрит, и нам не нужны потери рабочих мест. Мы можем обойти проблему путем создания новой, здоровой параллельной системы. Сеть государственных банком способна создавать кредит точно также, как это делают частные банки сейчас. Это не радикальная идея или предложение, это то, что частные банки делают ежедневно.
Если мы не будем сражаться за реформирование современной жульнической банковской системы, долговое рабство для будущих поколений гарантированно.
Parry
Это бедствие является рукотворным. Если мы его сделали, мы же можем и преодолеть. Спишите все долги всем и перезагрузите баланс с нуля, установите обменные курсы с нуля и запустите заново экономический цикл.
K Stewart (Ex-pat)
В ответ на коммент ozymandias888:
Как оригинально… Вы обвиняете во всем, что описано в статье, Буша? Это Буш заставил европейские банки чрезмерно нарастить финансовый рычаг в своей восточноевропейской золотой лихорадке? Как это вообще связано? Слепая ненависть человеку так же плоха, как, возможно, он был плох в качестве политика, не означает, что это его вина. В этом повинны все. МВФ в том, что позволил это, банки должны винить себя: зная риски они все равно пытались прыгнуть через голову, нас всех за покупку дороги к счастью без учета последующей ответственности, с который, мы знали, нам придется столкнуться.
Попытка обвинить во всем одного человека – невежество. Даже в США Буш не единственный виновник; богатеи хотели воспользоваться преимуществами субстандартного кредитования, а обычные потребители, впавшие в искушение, оказались в ситуации, которая, как они знали, дорого им обойдется в долгосрочном периоде, зато здесь и сейчас они могли позволить себе бОльший дом, больше роскоши, лучшую машину. Винить в своих бедах других могут только те страны, которые не затронуты всем этим. В противном случае они так же перебрали с займами, и позор на их голову.
Я согласен с большинством, что эта статья слегка пессимистична и ее надо читать с осторожностью; вместе с тем, она является собой напоминание об еще одном предупреждении, к которому мы не сочли возможным прислушаться.
Radu Alexandru
Ну чтож, ничего нового, насколько мне известно – в Румынии сейчас жуткий скандал на высшем уровнем между Национальным Банком и Правительством [чьи плохие коррумпированные идиоты все-таки умудрились удержать кредитную экспансию под контролем; у банков вроде ЮниКредит на самом деле очень мало плохих кредитов] и австрийским Правительством, отчаянно пытающимся убедить Румынию (!!!! :)) – Wiz) и других финансировать по существу спасение австрийских банков.
По настоящему серьезной проблемой является Украина; может потребоваться время, чтобы убедить Венгрию, Румынию и т.д. согласиться взять у МВФ больше денег (!!! %)) – Wiz), чем им необходимо для нужд поддержки – если они вообще возьмут новые займы с учетом дефицита денег у МВФ.
Факт состоит в том, что Европе предстоит столкнуться с проблемой, которая может разнести ЕС на куски, ибо совершенно однозначно, если Франция и Германия будут на грани крушения, они, вероятно, оставят остальную Европу и сформируют со странами Бенилюкса и [а может и нет] с Италией новую структуру.
Это, впрочем, является наихудшим сценарием, который, однако, весьма возможен. Еще одним вариантом развития событий может стать тяжелый шаг к формированию разновидности Федеральной Системы как минимум для финансового рынка, однако я сомневаюсь в их способности это сделать.
(Wiz: коммент из Румынии переводил с трудом. Много плакал %)))
Rob из Нью-Йорка:
Статья пессимистична, однако это то, что у нас есть. Правда состоит в том, что банковская система с частичным резервированием привела нас в этот хаос. И это не только о США, речь о всем мире. Томас Джефферсон, 3-й президент США сказал: "если вы позволите банкам контролировать эмиссию денег в любом Независимом Государстве, они станут более опасны, чем армии". Результат их труда очевиден в этом Экономическом крахе. "Если бы американцы знали, что Федеральная резервная система такая же федеральная, как, например, Federal Express" - цитата Денниса Кучинича, сенатора из Огайо, они бы восстали на улицах и свершили правосудие над банкирами. Это все нацелено на контроль над людьми. Банкиры хотят контролировать все, и они организовали этот экономический крах. Мы находимся на пороге Нового Мирового Порядка. Изучайте происходящее, проверяйте факты. Правительства не должны позволять частным банкам контролировать их выпуск денег. Однако у них, а теперь и у вас, есть вот это фиаско. Дьявол, если бы люди знали, что банки создают деньги из воздуха и дают их в долг под процент, это бы взбесило их и вызвало великий гнев.
S.R.Smith
Потрясающе… Все это… И статья, и многие комментарии
В любом случае: рушащиеся экономики нанесут власть имущим больший ущерб, нежели простым людям. Пока все эти богатенькие не вылезут из своих танков и не попытаются управлять всем.
Я ожидаю, что не будет нефти. Не будет машин. Не будет войн.
Оригинал статьи: Failure to save East Europe will lead to worldwide meltdown
© Перевод Wiz, специально для сайта "Война и Мир". При полном или частичном использовании материалов ссылка на warandpeace.ru обязательна.
|
